山西证券股份有限公司高宇洋,董雯丹近期对聚灿光电进行盘考并发布了盘考陈诉《认真转型成为全色系LED芯片供应商，功绩创历史新高》，赐与聚灿光电买入评级。

聚灿光电(300708)

事件神情

公司发布2024年年度陈诉。2024年全年公司完了买卖收入27.60亿元，同比增长11.23%，完了归母净利润1.96亿元，同比增长61.44%。Q4单季度完了买卖收入7.37亿元，同比增长12.98%，环比增长7.05%，完了归母净利润0.36亿元，同比下落18.27%，环比下落22.51%。

事件点评

主买卖务稳步增长，功绩创历史新高。成绩于照明行业权贵回暖、MiniLED商用加快，以及公司营销计策、市集需求的精确把捏和产能开释，公司LED芯片主买卖务接续扩展，2024年公司LED芯片产量2283万片，同比增长5.02%。同期，公司产能专揽率、产销率稳居行业高位，2024年公司全

年产能专揽率达97.37%，产销率达100.82%，产销两旺下，公司功绩创历史新高，2024年全年公司完了买卖收入27.60亿元，同比增长11.23%，完了归母净利润1.96亿元，同比增长61.44%。

居品结构升级重叠降本增效，公司盈利智商大幅耕作。公司接续优化居品结构、设备高端居品，重心发力以MiniLED、车载照明、高品性照明、植物照明、手机背光、屏幕透露等为代表的高端LED芯片，迪士尼彩乐园2024年MiniLED、银镜居品收入同比增长390.40%、81.32%。同期，公司对峙致密化运营并深挖供应链各门径降本增效后劲，成绩于价钱耕作与资本管控双重作用，公司主买卖务毛利率耕作至24.99%，同比增长6.78%，存货盘活率、应收账款盘活率等营运见识稳居业内首位。

加强改革开动，公司认真转型成为全色系LED芯片供应商。“年产240万片红黄光外延片、芯片神气”的建成投产，记号着公司完了居品在照明、背光、透露三大应用限度的全笼罩，同期公司也认真转型成为全色系LED芯片供应商，畴昔公司将专揽全色系LED芯片分娩、销售的上风和协同效

应，更好地闲逸卑劣市集需求。公司遥远强化时间改革，现在高光效、背光、高压和倒装等居品已处于国内一线水平，市集占有率、MiniLED居品浸透率不休耕作。跟着公司研发参加加大，结构再碎裂、性能再耕作、居品再升级，公司发展能源将进一步增强。

投资提议

瞻望公司2025-2027年EPS鉴别为0.40 .54 .66，对应公司2025年2月7日收盘价13.86元，2025-2027年PE鉴别为34.35.81.1，保管“买入-A”评级。

风险指示

募投神气达产经过不足预期；卑劣末端需求不足预期；募投神气产能消化风险；行业时间更新风险；市集竞争加重风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹办，山西证券高宇洋盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值高达82.54%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.61亿，字据现价换算的预测PE为35.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；当年90天内机构场地均价为15.3。

以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号）迪士尼彩乐园2，不组成投资提议。

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