太平洋证券股份有限公司谭紫媚,李啸岩近期对开立医疗进行酌量并发布了酌量陈说《开立医疗年报点评：功绩短期承压，看好高端新品放量》，赐与开立医疗买入评级。
开立医疗(300633)
事件：近日，公司发布2024年年度陈说：2024年终了生意收入20.14亿元，同比下落5.02%；归母净利润1.42亿元，同比下落68.67%，主要系公司逆势加大策略进入影响；扣非归母净利润1.10亿元，同比下落75.07%。
其中，2024年第四季度生意收入6.16亿元，同比下落5.63%；归母净利润0.33亿元，同比下落75.03%；扣非归母净利润0.24亿元，同比下落80.00%。
中高端产物销量晋升，建树更新落地有望带动公司功绩增长
2024年，公司中高端产物销量稳步晋升，并终了国内大型医疗末端客户数目抓续增长，三级病院客户占比已达连年峰值。2025年，建树更新招投标迟缓落地，有望带动公司建树销量增长。其中，据众成数科统计，2025第一季度公司招投标金额达3.38亿元，同比增长126.85%，超声市占率同比晋升2.39pct至5.53%，促进作用权贵。现在，建树更新仅落地一小部分，改日跟着大畛域落地，有望带动公司功绩增长。
翻新为帆，多产线新品层出
2024年，开立医疗抓续加大研发力度，激动多产物线发展布局。（1）超声产物方面：公司厚爱推出高端全身机器S80、高端妇产机P80、高端便携X11和E11系列，象征着公司在高端领域得到冲破性施展。（2）消化与呼吸内镜方面：全新4KiEndo贤达内镜平台HD-650照旧获证，迪士尼彩乐园代理反水该平台在业内初次推出超分辨成像功能，提供优异的超高清图像画质和业内最丰富的4K视频传输接口，国内市集行业地位仅次于奥林巴斯和富士。（3）微创外科产物方面：公司推出可兼容电子胃肠镜、电子支气管镜及多款外科软、硬镜镜种的X-2600系列一局面内镜平台，与其自主研发的其他产物组成了完满的专业术式处理决策。（4）心血管介入产物方面：公司自主研发的单晶复合材料一次性使用血管内超声会诊导管(型号TJ001)，在超声图像质地和本钱死心上齐比入口产物有更大的竞争上风，终了对入口产物的代际越过。
用度端进入加大，利润率移时承压
2024年，公司的轮廓毛利率同比下落5.58pct至63.80%，主要受司帐准则弯曲、国际业务占比提高、建树县域集采影响。销售用度率、料理用度率、研发用度率、财务用度率辩认为28.45%、6.81%、23.49%、-1.84%，同比变动幅度辩认为+3.73pct、+0.76pct、+5.37pct、+0.29pct，销售、研发用度率变动较大主要系公司加大了关联进入。轮廓影响下，公司举座净利率同比下落14.36pct至7.05%。
近日，记者从济南市市场监督管理局获悉，为打响“泉城好品”区域公共品牌，济南市质量强市建设协调推进专项小组办公室组织开展第二批“泉城好品”品牌遴选工作，遴选品牌数量不超过40个。
2024年第四季度的轮廓毛利率、销售用度率、料理用度率、研发用度率、财务用度率、举座净利率辩认为57.47%、18.51%、5.84%、21.92%、-1.62%、5.36%，辩认变动-13.54pct、-7.87pct、-0.75pct、+3.36pct、+0.22pct、-15.08pct。
盈利预测与投资评级：咱们展望公司2025-2027年生意收入辩认为23.25亿/28.01亿/32.82亿元，同比增速辩认为15%/20%/17%；归母净利润辩认为3.57亿/4.98亿/6.84亿元；辩认增长151%/40%/37%；EPS辩认为0.83/1.15/1.58，按照2025年4月17日收盘价对应2025年38倍PE。保管“买入”评级。
风险提醒：建树集采降价的风险，建树更新落地程度不足预期的风险，新品研发不足预期的风险。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据忖度，华源证券刘闯酌量员团队对该股酌量较为深远，近三年预测准确度均值为27.45%，其预测2025年度包摄净利润为盈利3.76亿，笔据现价换算的预测PE为35.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级6家；往日90天内机构诡计均价为38.69。
以上本体为证券之星据公开信息整理迪士尼彩乐园应用下载，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。