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文|新浪财经闫妍

行动年青东谈主玩出的“千亿巨头”，泡泡玛特再次锚定新发展标的——珠宝江湖。

1月中旬，泡泡玛特不仅官宣推出“一个为点亮生计乐趣而生”的全新珠宝品牌“POPOP”，还同期布告了1月15日—2月14日历间两场位于上海和深圳的品牌快闪举止，并速即成为了春节时刻年青东谈主的热点打卡地之一。

在先容页面来看，POPOP的首饰大多选择的是S925银、合开拓方锆、水晶等材料，最大的特点在于通盘饰品的探求皆基于泡泡玛特的大热IP，包括Molly、小野、Skullpanada、Labubu等5个系列，如故推出速即诱惑了多数潮玩粉丝的关切和抢购。

但在外交媒体上，POPOP珠宝也因价钱问题遭到了不少吐槽。一位泡泡玛特粉丝告诉新浪财经，“最低廉的吊坠要249元，一条串珠卖699元，限量款项链要2699元。”她评价，“纯割粉丝韭菜。”

从几十块钱的盲盒娇傲，到动辄上千元的珠宝首饰，在IP赋能标的无往不利的泡泡玛特，这次的更生意破钞者会持续买单吗？

银饰卖出黄金价，被粉丝吐槽“割韭菜”

盲盒之王泡泡玛特涉足珠宝，吸金智商仍然不能小觑。

得知泡泡玛特新推出的饰品品牌POPOP快闪店落地上海，深度潮玩爱好者笑笑（假名）迫不足待去打卡，“探求超等细腻，我去那天好多东谈主在试戴询价，照旧好卖的，第一天Labubu部分名目就断货了，伴计说会贬抑补货。”

让她“快速掏钱”的另一个原因，还在于这批饰品具备着“稀缺性”。“刻下POPOP的饰品只可在快闪店内不错购买，莫得线上购买的渠谈，这意味着快闪兑现就莫得其他渠谈不错购买了，说不定会成限量款。”

在闲鱼上，已经有“黄牛”作念起了泡泡玛特饰品的代购劳动，每单收取50元钱代购用度。刻下POPOP饰品的溢价智商还相比有限，并莫得出现如MonsterZimomo3代等大爆款在二手平台上几倍、几十倍价钱被转卖的盛况。

还有东谈主喊出了“原价代购”，买方只需支付邮费和平台手续费，一位代购告诉新浪财经，“这样作念便是为了赚点积分。”据了解，泡泡玛特会员不错通过积分，兑换戒指款盲盒、操纵及现款券。

但并不是通盘粉丝皆怡然买账。Molly的粉丝小娟则拒却为这些IP首饰的溢价买单，“几十块钱的潮玩我不错为热情价值去买单，但珠宝照旧要看材质和保值，用买金子的价钱买925银，个东谈主以为这个韭菜我就欠妥了，哪怕是18K金这个价钱我可能还会心动。”

事实上，这并不是泡泡玛特第一次向更高附加值的珠宝品类发力。

确认欧睿数据，2010—2024年，中国珠宝市集范围举座呈增长态势。2010年珠宝市集范围约为3000亿元，尔后呈逐年上行态势。

此前，泡泡玛特靠着与周生生品牌的联名协作，已经在珠宝界积蓄了一定口碑。2023年5月，泡泡玛特与周生生推出联名黄金饰品；2024年12月，又以“周游奇梦”为主题，推出六大主题足金吊坠及Charme串珠系列，相干联名家具销量皆特殊火爆。

2024年6月，泡泡玛特旗下北京泡泡玛特文化创意有限公司变更了商酌范围，新增了珠宝首饰零卖等业务。在POPOP珠宝品牌认真面世前，泡泡玛特的饰品偶尔会以快闪的格局出现。比喻本年1月初的北京MEGACOLLECTION三里屯快闪店，就有泡泡玛特相干IP饰品的身影。

一位业内东谈主士分析，泡泡玛特进攻珠宝市集，是但愿进一步提高IP的营业化空间，将粉丝关于疼爱IP的厚谊投射从几十元的盲盒，滚动到更高价位的破钞，诱惑更高破钞智商的群体，迪士尼彩乐园进而完成从“潮玩玩物”到“轻奢破钞”的最初。

德邦证券默示，泡泡玛特开革命品牌popop、插足饰品行业，要点推出molly、skullpanda及小野三大IP，体现品牌探求感。家具订价在249-2699元之间，选择S925银、14K金、纳米石、合开拓方氧化锆、黑玛瑙等材质，并在惯例饰品的基础上，通过串珠、可开合磁吸两种带领打造家具革命。咱们认为，这次快闪店是公司新业务的又一尝试，握续完善IP营业化。

盲盒经济遇冷，急寻第二增长点

泡泡玛特盲盒的赢利智商，令繁多传统行业可望不能即。

2017年，泡泡玛特的总营收惟有1.58亿元，但到2023年，这一数字已经飙升至63.01亿元，增长了近40倍。2020年至2023年，泡泡玛特的毛利率离别为63.42%、61.43%、57.49%和61.32%。2024年中报自大，泡泡玛特的净利润达到9.64亿，增速高达61.98%。其毛利率更是达到63%傍边。

泡泡玛特不仅在国内市集占据最初地位，还在外洋市集获得了显耀的冲突。2024年第三季度，泡泡玛特的外洋收益同比增长440%~445%，自大出其坚定的市集拓展智商。

但在风头无两的背后，泡泡玛特生意模式背后的隐忧也越发显现。数据自大，2020年上半年，盲盒家具的收入一度占公司总营收的84.2%。固然比年来该公司在IP运营、主题乐土和外洋市集方面有所布局，但盲盒依然是其最中枢的收入开端。

这两年，国内潮玩市集和盲盒经济的热度已经大不如前。据灼识商议统计，2023年中国潮玩市集增速降至29%，远低于2021年的97%。

潮玩市集竞争尖锐化豪恣内卷，推廉价家具、拓展外洋市集、丰富IP实际成了潮玩品牌霸占市集的组合拳，国内年青东谈主对潮玩去魅且有了更多聘请，市集热情也从狂热到自嘲“韭菜盒子”。跟着国内市集的热度缓缓降温，也曾一盒难求的盲盒，刻下却时时滞销，市集已缓缓显显现了疲态。

泡泡玛特超高的会员复购率一直是其收效的重要成分之一。但据财报自大，泡泡玛特会员复购率在握续着落，从2019年的58%着落到2023年的50%，2024年上半年降至43.9%，较前年底着落6.1个百分点。

这也意味着，泡泡玛特急需裁汰对盲盒单一营业模式的依赖，寻找到第二增长引擎，构建更深档次的IP生态系统。

比年来，泡泡玛特一直在拓展其IP的范围和念念象力。除了饰品，泡泡玛特还将触角伸到了毛绒玩物、积木、卡牌等领域，以及文具、家居用品、服装等繁衍品，以求在年青破钞群体中保握热度。

与此同期，泡泡玛特也在主题乐土、影视、手游等多方面作念出尝试。泡泡玛特CEO王宁曾默示，IP产业最大的优点是它的延展性较高，它不错纠合的产业也相比多，而泡泡玛特真实的价值在于IP的产业价值。

当时，我国从日本进口了大量化肥，包括尿素和其他氮肥。

时于当天，泡泡玛特的无餍早已不啻于潮玩，而是一个“文娱王国”。

1月15日，王宁在“为中国经济点赞——企业家之夜”上默示，“曩昔总说咱们念念要去学习迪士尼这样一家IP的企业，好像成为中国的迪士尼。可是缓缓地咱们也但愿咱们不再说要成为中国的迪士尼，但愿有一天咱们能成为天下的泡泡玛特。”

但在泡泡玛特的远大布局中，刻下这些多元化之举迪士尼彩乐园信誉如何，距离成为替代潮玩的新增长点还有不小的差距。这次转型珠宝江湖，能否为泡泡玛特找到一个新的发展细目性，尚需时辰的窥察。

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