中航证券有限公司李蔚近期对恒瑞医药进行盘问并发布了盘问论说《恒瑞医药（600276）:革命管线助力恒久发展，出海已成第二增长引擎》，赐与恒瑞医药买入评级。
:革命管线助力恒久发展，出海已成第二增长引擎》研报附件原文纲领）
恒瑞医药(600276)
2024年年报
尼古拉斯-博斯哈特身高176厘米，具备出色的空中防守能力和前插特点，与圣保罗的合同将持续到2026年8月30日。巴萨体育总监德科正在跟踪这位球员，迪士尼彩乐园最新版本并可能已经开始接触相关事宜。
2024年,公司收场营业收入279.85亿元,同比增长22.63%;归母净利润63.37亿元,同比增长47.28%;扣非后归母净利润61.78亿元,同比增长49.18%。
合手续加大革命力度,革命药研发推动凯旋
2024年,公司革命药销售收入达138.92亿元(含税,不含对外许可收入),同比增长30.60%。论说期内,公司有2款1类革命药(富马酸泰吉祥定、夫那奇珠单抗)获批上市,按捺论说期末,公司已在中国获批上市17款1类革命药、4款2类新药。公司合手续加大革命力度,督察较高的研发参加,2022年至2024年,公司研发用度永诀为48.87亿元、49.54亿元及65.83亿元,占同期总收入的23.0%、21.7%及23.5%。公司革命药临床检会合座推动凯旋。论说期内,公司共有8项上市肯求获NMPA受理,24项临床推动至Ⅲ期,27项临床推动至Ⅱ期,26项革命居品初度推动至临床Ⅰ期。合座来看,公司在肿瘤领域有丰富的研发管线,诡秘激酶扼制剂、ADC、肿瘤免疫、激素受体调控、扶持调治等鄙俚盘问领域,同期在代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学等领域布局鄙俚。改日三年(2025-2027年),公司瞻望获批上市革命居品及符合症约47项,同期,公司高质料的早期金钱有望助力恒久增长。
革命药出海取得收效,成为功绩增长第二引擎
国际化方面,公司积极寻求与多种配结伙伴的交发配合,借助国际普及的配结伙伴快速诡秘国外市集,从而收场居品价值的最大化。论说期内,公司将具有自主常识产权的GLP-1类革命药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729在除大中华区除外的寰宇范围内配置、坐蓐和贸易化的独家权柄有偿许可给好意思国KaileraTherapeutics公司,并将自主研发的DLL3ADC革命药SHR-4849在除大中华区除外的寰宇范围内配置、坐蓐和贸易化的独家权柄,有偿许可给好意思国IDEAYABiosciences公司。此外,公司稳步开展革命药国际临床检会。公司当今已有多个方法在好意思国、欧洲、亚太等国度和地区取得临床检会经验。
AVIC
论说期内,3个ADC居品取得好意思国FDA授予快速通说念佛验(FTD)。自2018年以来,公司与寰宇配结伙伴进行了13笔对外许可交往,触及16个分子实体,潜在总交往额约为140亿好意思元,首付款总和约为6亿好意思元。论说期内,公司收到MerckHealthcare1.6亿欧元对外许可首付款以及KaileraTherapeutic1.0亿好意思元对外许可首付款等许可配合对价,并说明为收入,革命药出海还是成为公司功绩增长的第二引擎。◆投资刻毒:
咱们瞻望公司2025-2027年EPS永诀为1.07元、1.23元和1.42元,对应的动态市盈率永诀为45.97倍、40.06倍、34.73倍。恒瑞医药当作我国革命药企业龙头,研发管线布局合理、全面,助力公司恒久发展;革命药出海还是成为公司功绩增长的第二引擎。督察“买入”评级。
风险指示:药品研发不足预期风险、计谋风险、居品销售不足预期风险
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增合手评级2家，中性评级1家；往日90天内机构目标均价为57.48。
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