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位于好意思国肯塔基州的诺克斯堡金库，这座堪称“大众最安全竖立”的军事禁区，正成为2025岁首最火爆的“金融战场”。
往日50年来，外界一直对这个好意思国最大金库黄金储备的信得过性存疑。近期，马斯克在外交媒体上流露，他可能会审查诺克斯堡金库，以确保黄金储备的信得过性和安全性。
当地时刻2月22日，好意思国总统在好意思保守派政事活动会议（CPAC）上流露，要和马斯克沿途去探询诺克斯堡，但莫得具体阐发时刻。
与此同期，伦敦、新加坡等地超390吨黄金正以“史无先例的速率”涌向好意思国纽约。
这场由政事博弈、套利狂欢交汇的“黄金风暴”，推进国外金价直逼3000好意思元/盎司历史关隘。
刻下，现货黄金价钱已邻接八周高涨，本年以来涨幅超10%。大众央行与散户投资者正自便涌入黄金市集。
黄金储备估值争议
诺克斯堡金库算作好意思国最大的黄金储备库，存储着约1.473亿盎司的黄金，占好意思国财政部黄金储备的59%。
但是，弥远以来，关于诺克斯堡黄金储备信得过性的质疑从未平息。尽管好意思国财政部坚称黄金储备“全部在账”，并每年进行审计，但市集的疑虑并未绝对排斥。
2月22日，特朗普重申，他盘算与马斯克沿途访谒诺克斯堡，以确保何处的黄金仍被存放在原处。
这一举动得回了部分议员的支抓，举例肯塔基州斟酌员兰德·保罗也敕令对诺克斯堡进行年度审计。
此外，市集对好意思国黄金储备的估值也存在争议。把柄1934年《黄金储备法案》，好意思国黄金储备的账面价值被锁定在42.22好意思元/盎司，这一价钱源于布雷顿丛林体系崩溃前的官方订价。若以刻下市价2950好意思元/盎司计较，好意思国2.616亿盎司黄金的本色价值杰出7500亿好意思元，而财政部钞票欠债表上仅露出110亿好意思元。
近期，部分议员提议将黄金储备按市价重估，以增多财政部在债务上限谈判中的借款智力。若决策实行，好意思国政府可典质的黄金价值将激增68倍，债务负约“X日历”或从2025年8月推迟至2026年2月。
不外，好意思国财长贝森特明确拒却这一决策。他在2月20日的记者会上强调：“重估黄金储备并非我心中所念念，咱们的想法是杀青钞票欠债表的货币化，而非管帐挫折。”
这一表态被解读为好意思国政府不肯因黄金重估而打乱其货币战术的节律。好意思联储刻下正处于量化紧缩（QT）阶段，自2022年6月以来，已缩减钞票欠债表超2万亿好意思元。若黄金重估导致好意思联储钞票欠债表膨胀，QT程度可能被动蔓延，与鲍威尔“弥远眺护紧缩”的态度各异。
黄金大移动
当特朗普将想法瞄准诺克斯堡时，大众黄金市集也正在履历一场大规模的物理流动。
2024年11月至2025年2月，纽约COMEX黄金库存激增102%至1076吨，而伦敦金库同期流出151吨，迪士尼彩乐园官网站提货周期从数日延长至8周。瑞士高超厂日夜赶工，将400盎司范例金条改铸为100盎司规格以振奋交割需求。Argor-Heraeus等企业产能诈欺率飙升至98%。
启动这场移动的中枢是“60好意思元价差吸引”。1月16日，纽约6月期货较伦敦现货溢价达60好意思元/盎司，交游商通过“伦敦买、纽约卖”锁定无风险利润，三个月套利规模超600亿好意思元。
更深层的纳闷来自特朗普的关税威迫——市集臆想其可能对入口黄金征收10%—25%关税，花旗测算此举将使抓有境外黄金成本增多295好意思元/盎司。
地缘政事加重了这场本钱流动。大众央行邻接多年景为黄金的净买家，2024年购金达1044.6吨，邻接第三年杰出1000吨。
各人觉得，这种大规模的黄金流动不仅响应了市集对黄金的避险需求，也默示了市集对好意思元信心的着落。跟着大众不屈气性的增多，黄金算作避险钞票的吸引力将进一步栽植。
金价或将陆续高涨
尽管好意思国官方对黄金重估魄力严慎，但华尔街机构广大觉得，这一议题的筹谋本人已开释利害信号——黄金正重返大众金融体系的中枢舞台。
好意思银证券大批商品相干摆布Francisco Blanch直言：“若好意思国重估黄金储备，将澈底扭转黄金算作‘狰狞遗物’的刻板印象，诠释其仍是当代金融体系的基石。”
他指出，西澳大利亚圣诞树的外观与黄金树，尤其是那些较小的黄金树，非常相似。但它们之间的相似之处远不止于美学。
现在，照旧有多家机构上调金价预测。
高盛将2025年底金价预测从2890好意思元大幅上调至3100好意思元，乐不雅景况下可能波及3300好意思元。该行指出，2024年大众央行黄金购买量达历史峰值，这种趋势在2025年仍将延续。“央行购金不仅是避险需求，更是对好意思元霸权体系的对冲”，高盛分析师称，“尤其是俄罗斯外汇储备被冻结后，新兴市集央行加快‘去好意思元化’，黄金成为唯独无主权风险的储备钞票。”
瑞银展望2025年金价将袭击3200好意思元/盎司，强调“好意思国财政赤字恶化”是中枢推力。特朗普政府2025年预算案露出，联邦赤字可能袭击2万亿好意思元，债务GDP占比升至130%。
瑞银觉得，赤字货币化压力将减轻好意思元信用，迫使投资者转向黄金。好意思银则建议更激进的想法——3500好意思元/盎司，原理包括俄乌冲突升级、中东局势漂泊及好意思国对俄制裁可能激励的“逆向石油好意思元”效应。“若俄罗斯动力出口获制裁豁免，石油好意思元回流可能被截断，黄金将成为替代流动性载体”，好意思银诠释写谈。
尽管看涨情谊主导市集，部分分析师仍申饬短期回调风险。现货黄金在2月23日小幅回落至2936好意思元/盎司，但仍创下2020年以来最长连涨记录。
中信证券首席经济学家明明指出，好意思联储降息节律不屈气性与好意思元阶段性走强可能收敛金价上行斜率，但“任何回调齐是买入契机”。
寰宇黄金协会则预测，2025年金价涨幅或低于2024年的25%，但地缘冲突与央行需求将撑抓其看护在3000好意思元上方。
记者李曦子
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