出品：群众财说
功能性饮料龙头东鹏饮料（605499.SH）再传赴港二次上市音书。
出海趋势下的“A+H”海浪
近日，有媒体报说念，东鹏饮料正与摩根史丹利和瑞银接近达成诱导，斟酌在港股上市。此前2024年12月，东鹏饮料曾经传出斟酌赴港IPO筹集10亿好意思元资金的音书。
不外，关于赴港上市，东鹏饮料里面东说念主员则示意：“当今只是是有投行来作念疏通，还莫得一个具体的计议。”
值得一提的是，早在2022年，东鹏饮料就曾联想境外刊行群众存托字据，并在瑞士证券往返所上市。但由于关联上市条件的收紧，该斟酌最终于2024年头被阻隔。
折戟近一年再传上市斟酌，或基于当下港股IPO商场火爆。2024年以来，包括好意思的集团、顺丰控股、恒瑞医药、海天味业、宁德时期等多家A股上市公司已完成上市或正在鼓励关联责任。
“A+H”海浪的背后是出海大趋势下，越来越多的企业但愿通过赴港上市来鼓励国际化进度，从而布局国际商场。
近些年，东鹏饮料已屡次对外开释出海业务计议，触及投资、供应链、营销等多方面。根据财报露馅，当今公司旗下居品已干预越南、柬埔寨、缅甸等23个国度和地区。2024年底，东鹏饮料明确将东南亚商场行为国际延迟的首选贪图，并已先行在供应链体系方面作念好布局。
2024年11月，东鹏饮料晓示拟斥资12亿元在海南投资栽培新坐蓐基地，旨在为东南亚商场起到衔尾作用；12月，东鹏饮料又晓示将与全资子公司广东东鹏饮料有限公司结伴栽培印尼公司，围绕软饮料的坐蓐与生意开展业务，投资金额不卓越2亿好意思元。
不外，东鹏饮料于今仍未在财报中露馅国际商场的关联销售数据。
以2024年三季报来看，东鹏饮料来自中国广东区域、华东区域、华中区域、广西区域、西南区域、华北区域、世界直营总共营收额为125.30亿元，占当期总营收99.77%。或可推算，东鹏饮料来自国际的营收占比约0.23%控制。
渔翁得利，量价不符
与尚处在起步阶段的国际商场比拟，东鹏特饮在中国大陆商场势头正盛。
在中国功能饮料行业中，红牛曾是当之无愧的霸主，市占率一度超越80%，而彼时东鹏特饮如故被外界诟病的“盗窟货”。但风水依次转，在中泰红牛纠纷数年间，曾经的“师法者”逆袭为“领军者”。
若按销量规划，东鹏特饮的份额已超越红牛。根据尼尔森IQ数据，2023年“东鹏特饮”在国内的能量饮料商场中的销售量占比达43.02%，比红牛卓越12.2个点。
值得一提，在蚕食红牛份额的这些年间，为达成各别化竞争，东鹏特饮除推出更爽脆的PET塑料瓶装外，还遴荐廉价策略。
在各大电商平台中，250ml规格的东鹏特饮单瓶价钱约2元控制，同规格红牛约5元控制。不外也恰是由于两者价钱各别，在销售量占比擢升的情况下，2023年东鹏饮料销售额市占率为17.3%，远远过期于红牛的53.2%。
东鹏特饮沿途逆袭，也助力背后的母公司东鹏饮料事迹不息攀升。
2021年至2023年，东鹏饮料营业收入由69.78亿元增至112.63亿元，年复合增长率达27.05%；包摄净利润由11.93亿元增至20.40亿元，年复合增长率达30.77%。
2024年，东鹏饮料事迹再蜕变高。
根据最新露馅的2024全年预增公告骄横，东鹏饮料预测达成营业收入在157.20亿元至161.00亿元之间，同比增长40%到43%；包摄净利润在31.50亿元至34.50亿元之间，同比增长54%到69%。
工夫，东鹏饮料在老本商场发扬则更为迅猛。
自2021年5月A股上市以来，东鹏饮料股价由刊行价46.27元/股，涨至历史高点286元/股。仅2024年，东鹏饮料股价涨幅近80%，远高于其他饮料股，是当之无愧的“饮料之王”。适度1月20日收盘，东鹏饮料报收249.90元/股，总市值达1300亿元。
但老本盛宴下，东鹏饮料的隐忧也在悄然表现。
“适宜神器”如故“安全刺客”？
2023年，东鹏特饮踏进百亿大单品行列，全年销售额达103.36亿元，占总营收比重高达91.77%。
不行否定，自2009年开启大单品策略以来，在事迹增长的同期，也让东鹏饮料堕入营收结构过于单一的所在。
那么问题来了，国内功能饮料商场空间还有多大？大单品东鹏特饮的高增速还能不息多久？
中商谍报网数据骄横，中国功能饮料商场边界由2019年的1119亿元增长至2024年的1576亿元，年复合增长率在7%控制。若是东鹏特饮络续霸占红牛商场，增漫空间如故较为可不雅。天然，这是在不出不测的情况下。
从东鹏特饮的居品定位来看，迪士尼彩乐园主打性价比策略，对准快递员、外卖员等既有充能解乏需求、亦对价钱较为敏锐的蓝领东说念主群。
连合统计局数据，2021年至2023年，蓝领干事者群体主要漫衍的第二、第三产业从业东说念主员东说念主数别离为5.76亿东说念主、5.57亿东说念主、4.29亿东说念主。蓝领干事东说念主员总额有所着落，一定程度上会对东鹏特饮的基本盘产生影响。
从近阶段东鹏特饮的居品宣传来看，贪图东说念主群运行转向学生、白领群体。
但开荒新群体商场也有一定难度。一方面，东鹏特饮仍需与红牛、战马、力保健等一众敌手竞争。另一方面，咖啡照旧白领群体的首选适宜饮品，功能饮料在奢华者浸透方面存在较浩劫度。
愈加需要适宜的是，在健康奢华趋势下，以东鹏特饮为代表的功能饮料常常被曝出“糖分超标”等舆情，很大程度上增多了浸透难度。
近日《奢华者报说念》发表著述示意，对多个功能饮料居品分析，其中一瓶500ml的东鹏特饮含糖量高达66.5g糖（约便是14.6块方糖），在12款功能饮料品牌中总糖含量最高。
根据中国养分学会的研究数据建议，中国健康成年东说念主每东说念主每天添加糖的摄入量最佳在25g以内，最高不要卓越50g。
事实上，斟酌“弥远饮勤劳能饮料是否会影响健康”的商讨从未停歇。此前有奢华者反应，喝了几个月东鹏特饮，体检时查出尿酸高于宽泛区间值，激励痛风。
在此布景下，东鹏饮料也积极孵化第二增长弧线。
2024年，提议“全面施行1+6多品类计谋，其中“1”是中枢居品东鹏特饮，“6”是电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、鸡尾酒、椰汁及大包装饮料六大品类。
在新址品的嘱咐上，东鹏饮料复刻了东鹏特饮的廉价计谋，施行开盖赠饮的“高中奖率”玩法。曾有奢华者在外交媒体共享，在购入东鹏旗下一款电解质饮料“补水啦”后，又连中7瓶。
值得一提的是，2024年三季报中，电解质饮料“东鹏补水啦”行为一个单茕居品从“其他饮料”均分列出来，前三季度营收额同比增长292.11%，是报告期内成长最快的业务板块，被视作主鹏饮料下一个新引擎。
但思要买通居品知道，仅靠廉价计谋显著不够。以补水啦例如，有奢华者将其与宝矿力水特进行对比，要素差未几但补水啦滋味欠佳，并有“口味奇怪”、“喝一口巨甜”、“一看配料表全是糖”等评价。
此前，东鹏饮料曾经推出过其他居品希冀减少对大单品的依赖，但大多皆莫得大行为。从当今营收结构来看，东鹏饮料对大单品东鹏特饮的依赖度虽有所下滑，但营收占比依旧高达83.86%。
又是一场造富盛宴
天然，东鹏饮料在二级商场上势头迅猛，但赚得盆满钵满的，如故东鹏饮料的创举东说念主林木勤过火家眷。
2021年A股上市时，东鹏饮料召募资金约18.51亿元。尔后三年间，东鹏饮料共进行过5次分成，累计派现款额超40亿元，是行业均分成最高的企业之一。
看似激昂，但骨子上，东鹏饮料创举东说念主林木勤过火家眷共持有约67%的股份。以此规划，至少超26亿元控制分成流入“林家东说念主”口袋。
除此以外，东鹏饮料大股东、董监高常常减持套现，也在投资者心中埋下了一颗“隐雷”。
Wind数据骄横，东鹏饮料包括董监高在内的紧迫股东自2022年解禁以来总共减持2780.35万股，套现款额超50亿元。其中，原第二大股东君正投资自东鹏饮料上市以来5次公布减持斟酌，不到三年时刻已通过减持套现超40亿元。
根据2024年10月东鹏饮料发布最近一次减持遵循公告，君正投资持股比例已从2022年的9.00%缩至3.58%，降至第六大股东。
无独到偶，2023年5月，东鹏饮料还曾出现13位股东及董监高集体减持离场。据公告骄横，彼时13位减持主体总共减持743.95万股，总共套现13.69亿元，一度激励温雅。
以当今的资金情况来看，东鹏饮料并不缺钱。适度2024年9月末，东鹏饮料持有货币资金61.28亿元、往返性金融金钱31.43亿元，同期短期借债为68.22亿元，并无弥远借债、搪塞债券等有息欠债。
那么，在大手笔分成、老股东集体套现离场的情况下，手持充裕现款流、国际商场尚处初期，10亿好意思元大皆募资边界的境外上市斟酌的必要性存疑。
天然当今东鹏饮料对外在示“不知情”，但行为2024年势头最劲的饮料品牌，确也值得不息温雅。
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